（着手：农产物分析师）

　　最近，阿根廷总统发言东说念主倏得晓示：“到 10 月 31 号前，系数油籽、谷物出口齐不收税了！” 当作南好意思农业大国，阿根廷这样干可不是单纯为了帮农民，而是经济团队在赌一把 —— 用免税换外汇。

　　还设了个 “止损线”：只须凑够 70 亿好意思元外汇，这战术就停。

　　也便是这事，照旧存在大齐变数的。

　　这事儿被东说念主叫作念 “新式大豆好意思元”，看着是给农业让利，其实藏着阿根廷的急事儿：外汇快不够用了，并且 10 月底要大选，踏实汇率是脚下的头等大事。今天就用大口语讲讲，这战术到底是咋回事，又捅了哪些 “马蜂窝”。

　　豆粕基本面怎样呢？

　　国内入口大豆到港量9月保管高位，油厂豆粕库存9月投入偏高位，好意思豆天气和中好意思交易酌量投入要津期，9月好意思农报影响相对中性，豆粕短期归来区间震憾形貌。

　　刻下国内的压榨量照旧高位，国内是接续绝豆子的，要否则也不会少量好意思豆齐莫得买了。

　　阿根廷此次的 “零税出口”，不是竟然思辅助农业，而是一套 “换外汇的遑急决策”—— 用免税当钓饵，逼出口商赶快把赚的好意思元汇归国内。

　　当先得讲明晰，这战术秘密的范畴很广：不仅仅大豆，还有小麦、玉米，致使向日葵油、糖、生物柴油这些农产物加工品齐算。但中枢条款很死：思享受零税，就得在登记出口后3 天内，把 90% 的外汇汇回阿根廷；之前的战术是 15 天内汇 95%，刻下较着更急、更严格。

　　并且这战术有两个 “罢手开关”：要么到 10 月 31 号到期，要么累计出口赚够 70 亿好意思元就停。民间估算，阿根廷刻下能卖的粮值 100 亿好意思元，也便是说，这 70 亿的办法很可能很快就终了 —— 这也能看出来，阿根廷是竟然 “等钱用”。

　　其实这种 “用免税换外汇” 的招，阿根廷 2022 年就用过好几次，此次是更激进的升级。为啥这样急？因为阿根廷的汇率依然打破了政府定的上限，大选前如果汇率崩了，不毛就大了。用业内的话说：“便是思从农民手里抠点好意思元，凑够 70 亿就收手。”

　　对阿根廷我方：短期卖粮潮可能 “反噬” 农民

　　战术一出来，国内市集先慌了 —— 寰宇最惦念的是 “12 号门效应”（浅易说便是：短期寰宇齐和洽卖粮，反而让粮价跌了，免税的刚正全没了）。

　　先看组数据：遗弃 8 月 24 号，阿根廷依然从农户手里收了约 2270 万吨能卖的大豆，而政府估算本年大豆总产量是 4400 万吨，等于一半的大豆还在农户手里或仓库里；再加上昨年没卖完的约 700 万吨，刻下手里囤着的粮至极多。

　　零税一出，这些囤粮的东说念主很可能 “扎堆卖”—— 上半年就出过这事儿：那时减税战术快到期，6 月份一个月就请问出口了 1360 万吨大豆，创了记载，但农民没赚到些许钱，反而让粮价压下来了，临了受益的是买家。

　　此次更不毛：如果一个月内寰宇齐抢着卖大豆、玉米，国内市集根蒂接不住，土产货粮价细则大跌。并且中小农户基本早把粮卖罢了，能享受免税刚正的，惟一那些有钱囤粮的大商家 —— 等于战术红利全被少数东说念主占了，小农户反而可能因粮价下落耗费。

　　对全球市集：好意思国大豆先 “躺枪”，巴西也持把汗

　　阿根廷是全球第三大大豆坐褥国，它一搞零税，胜利让全球大豆价钱 “变天”。

　　最惨的是好意思国大豆：阿根廷零税后，大豆价钱跟好意思国持平，比巴西还低廉 10% 以上。9 月 22 号那天，好意思国大豆期货跌到了六周来的最低点 —— 不光是因为阿根廷降价，还因为中国（全球最大大豆买家）到刻下齐没订好意思国新收的大豆。更巧的是，阿根廷这战术刚好秘密好意思国大豆的获利季，等于胜利截胡了好意思国的出口生意。

　　巴西诚然刻下还稳着：8 月中国从巴西买了 1049 万吨大豆，占中国入口总量的 85%，但也开动病笃了。

　　有经济学家说，巴西刻下靠中国的需求还能举高报价，但阿根廷一降价，要么是抢巴西的生意，要么是中国在背后撮合阿根廷降价 —— 无论哪种，临了齐是好意思国大豆的空间被挤得更小。

　　其实阿根廷大豆产业早有个怪圈：出口的未加工大豆越多，国内的大豆加工场越闲。此次零税战术，可能让这纰谬更严重。

　　刻下国内的豆粕的库存亦然在持续上升中。

　　比如 2024-25 年，因为中好意思交易战，阿根廷出口了 881 万吨未加工大豆，创了六年新高，但国内大豆加工场的闲置产能也升到了 31%，并且还在扩大。为啥？因为中国可爱买 “生大豆”，我方归国加工，根蒂不买阿根廷的加工品（比如豆粕）—— 这胜利断了阿根廷加工场的活路。

　　此次零税，会让更多资源往 “出口生大豆” 上靠。诚然有机构瞻望，2025-26 年阿根廷谷物和加工品出口能到 1.05 亿吨（历史最高），但国外粮价在跌，临了赚的外汇照旧跟之前差未几（348 亿好意思元）。对那些靠加工场吃饭的中小从业者来说，这种 “只冲量、不赢利” 的增长，跟没刚正不异。

　　刻下行业内依然吵翻了：有东说念主说这是 “农业界盼了好久的功德”，能帮农民赢利；也有东说念主骂这是 “临时急时江心补漏”—— 战术俄顷变一个样，没东说念主敢投资，临了惟一囤粮的东说念主受益。还有父母官员胜利戳穿：“这就所夙昔政府缺钱时的陈腐路，根蒂不是思竟然帮农业。”

　　这战术看着是经济问题，其实还夹在中好意思巴的博弈里。

　　晓示战术的第二天（9 月 23 号），好意思国前总统特朗普就见了阿根廷总统米莱 —— 好意思国这样柔软，说白了是怕丢了大豆交易的主导权。如果中国借着阿根廷降价，多买阿根廷和巴西的大豆，那好意思国的大豆（每年要出口 1 亿吨傍边）就没场地卖了。

　　中国的动作依然能看出来：8 月从阿根廷买了 105 万吨大豆，比昨少小了 18.6%，但本年 1-8 月累计买了 172 万吨，比昨年多了 6.2%。如果阿根廷一直这样低廉，中国可能会多从阿根廷买，编削刻下 “主要靠巴西” 的形貌。

　　而巴西也没闲着，策画 2025-26 年把大豆产量提到 1.7767 亿吨 —— 南好意思两大农业国这样竞争，临了压力全到了好意思国身上。

　　六、临了说句委果的：这战术仅仅 “缓兵之计”

　　阿根廷此次用零税换 70 亿好意思元，骨子上是 “拆西补东”，经管不了根蒂问题。就像当地农业协会的东说念主说的：“这战术能让咱们喘语气，但行业的老问题（比如加工场闲置、战术老变、缺始终投资）一个齐没经管。”

　　等 70 亿好意思元凑够了，大致 10 月 31 号一到，战术一停，不毛可能还在后头：如果之前寰宇和洽卖粮把粮价压太低，农民后头更难赢利；外汇用罢了，汇率照旧可能不稳；加工场的闲置问题也会更严重。

　　刻下全球作念大豆生意的东说念主，齐在盯着阿根廷这场 “豪赌”—— 万一赌输了，不光阿根廷我方不毛，全球大豆价钱、中好意思巴的交易形貌，齐可能随着变。

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